收数

香港人说收数，内地人说追债，从企业层面上叫应收帐款管理。
金融系统中，各个环节都有加大周期性的机制设计，比如抵押贷款的违约条 款，又比如收数。正常情况下，上下游之间存在一定的清算灵活性，或早或晚，一两个月的时间，甚至半年。过了一年，一般在审计机构的眼中，就要另眼相看了。 对产业链两端的原始生产者与消费者，迟拿或是先付些日子不算什么，尤其是在获得折扣的前提下，但对于中游的制造商与中间商，就意味着一笔低成本甚至零成本 的融资。创业初期的企业难以获得银行的授信，这一途径就尤为重要。
但天下从来也没有免费的午餐。遇到了危机，各家还需回各自门，上下游之间 的互信也就荡然无存。李嘉诚与龚如心的交恶，据说就来源于此。本来银根业已收紧，加上应收帐款所衍生的信用蒸发，两相叠加，自然是雪上加霜。把语境放在金 融业，Lehman崩溃后TED spread的跳升，其实也是这个道理。这个时候，收还是不收，其实是个两难的问题。
收了，原先合作伙伴 就此成为仇敌。如果危机大，如同刚刚过去的这次，仇敌纷纷化作青烟，还算是好事。尽管事后新闻媒体抑或国会调查小组会不断质疑，就像他们质疑摩根大通在雷 曼兄弟与贝尔斯登的倒闭，高盛在AIG危机时的角色，但毕竟你活了下来，而且少了不少对手。若是危机小，对方活了下来，便最是尴尬。
不收，大概下一个死的就是你。
但归根结底，收与不收，并非是一个感情的判断，而更多取决于危机的规模与发展时期。就像1907年的摩根，尽管最后力挽狂澜，却在之前有意放慢了对信托业的救助步伐，与保尔森在此次危机中的角色很有点相似。
怪不得企业做到最后的本质，除了分拆，就是搞投资了。