一年前的美国股市在Black Friday强劲的7%增幅面前触及了高点，当时Warren Buffet出来浇了一盆冷水，提起其旗下的公司运营状况均在不断恶化，不久之后的X'mas Sales就证实了股神的判断。从这一点来看，地球那一端的四叔的确是一位冒牌股神。
一年后的今天，熙熙攘攘的人流依然在各大商店门口排起了长龙，但卖家的预估却远不比从前。细心的人可以注意到今年很多热门商品都出现了断货的现象。原因很简单，商家对于销售的预期有大幅的下降，因此将削减存货作为了此轮降价的主要目的。
一天之后，Black Friday的销售数据便新鲜出炉，3%的增幅夹杂在一连串的坏消息中，十分令人振奋。但如果与07年的7%增幅相比，就有点警醒的意味了。再去除物价因素，同时考虑到商家促销的大多为耐用品，使用CPI less Fuel and Food来减去Black Friday的销售增幅后，与去年的4.3%相比，0.8%的增幅已经是接近衰退的边缘。
另一方面，去年Black Friday销售数据与随后实体经济背道而驰的表现，也引起了我们的疑虑---是否Black Friday能够代表实体经济？经过对2002-2008年的销售数据的统计分析，我发现Black Friday的销售数据与随后的3个月平均耐用品销量呈现非常弱的相关性。因此，Black Friday或许不是一个良好的指标。经济下行时期，消费者群体对价格的敏感度上升，而商家也更愿意用更大的折扣来出清存活，因此Black Friday在整体月度消费中的比重可能会上升，产生对正常时期消费的Crowding-out效应。反之亦然。
但我的疑问同样存在，为什么感恩节当周出现了连续5个交易日的上涨？虽然UM的消费者信心指数受到下落的CPI数据影响出现了一定的恢复，而11月上旬的全国零售商协会公布的销售数据也出现一定程度上的好转，但要搞清楚其建立在灾难性的10月数据基础之上，而非平常的岁月。基本面还远未触底，反映未来基本面的股市却出现了将近18%的涨幅，不得不说市场还是在过分反应。
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