三个故事

腾讯和阿里两大财阀攻城略地，战火从中概、香港一直打到内地的A股。身为股市中人，不听到一些只言片语的是不可能的。信与不信全凭看官各自判断，我一个玩“架子投资”的自然不会跟着瞎掺和，但有些细微之处的观察想跟大家分享一下。

第一个故事，过家家。

腾 讯收购华南城，本质上是潮汕人的一个内部整合。腾讯多年前入股联梦活力，也是一样的逻辑。华南城原实际控制人马介璋与马化腾同镇同宗，与之类比的是阿里入 股银泰。两者都是内部人交易，所以事先保密到位。区别在于前者更像合伙一起做生意，而后者更像卖盘。沈国军为什么一直在寻求卖盘，原因我之前谈过。

第二个故事，吃相。

阿 里入股中信21世纪和文化中国。中信21世纪的政治属性不需要多说，好事者自己去Google，而分两批的成交量异动也暗示有关联人士在其中赚了大钱。至 于文化中国，更像是虎口夺食。趁着董平的倒台，低价完成了换庄，因为时间紧迫，所以内幕盘便顾不上什么吃相，一路买了上去。两宗生意的最终目的并不重要， 人情已经送到。与之相比，腾讯的收购除去小马哥偶尔需要还些老乡的人情，大多由高盛空降的团队操刀。团队特点是专业，显示腾讯内部的控制体系完整。依照这 个逻辑，可以基本把市场上那些“兵马未动粮草先行”的腾讯概念股干掉大半。

第三个故事，买点。

即便你跟阿里的人很熟，这钱能 不能赚到呢？答案是看情况。如果在香港，你有八成的赢面；但在美国，你只有不到三成的把握。其一是内幕交易的监管环境，其二是整体的估值水平。前者越严 格，内幕交易本身的不确定性就越强，产生的Alpha自然少。后者则是大势，套用雷军的话，风停了，风筝都会下来。