个人观点

投行分析员是不是一个好的职位？

因人而异。但我觉得如果做一个内部调查，投行分析师的自身职位满意度肯定不会太高。拿钱没有基金经理 高，而且还要忍受后者时常的臭骂，市场的两边，差得实在很大。

但我觉得绝大多数的外资在港投行的分析员应该知足，因为他们干 得根本不称职。

基金经理每天可谓提着脑袋做事，每季甚至是每月的排名一旦有下滑，客户的电话就跟催命符一样响个不停，远不是问候你的母亲就 完了。而投行这厢如果不出什么大的纰漏，基本也谈不上被K，虽然顶级分析师之间有FT和II排名的争斗，但对于混事的大多数而言，也没有什么奢望，而本科 毕业的小分析员和MBA毕业的新丁也大多抱着混几年就去实业界的心态。基金界是干不好就要掉脑袋，而外资投行界却是不求有功，但求无过的羊群心态。

如 此不当的激励机制下，外资投行的报告大多四平八稳。前些日子某位“阿爷”人物进去之后，就有市场传闻与某家其先前任职的香港上市公司假账有关，但观看相关 报告，几家参与“四兄弟”承销的大行却只字未提。也许是庸才太多，也是有其他原因吧，但投资者利益显然是没有被这几家放在第一位。该公司事后明显跑输大 盘，前后跌掉17%有余。

四平八稳还体现在研究对象的选取上，大多是些交易量较高的股票。交易量较高是否就一定意味着安全性较高呢？事实上 大行选取的所谓蓝筹中不乏利福国际、国际资源和中策集团一类在香港恶名昭彰的老千股。这些公司的交易量是很高，体现了更多的投资者被大行的报告所忽悠。另 一方面，一些内地和香港真正具有价值却交易量较小的公司，却被大行长期的忽视。原因不外乎，对这些公司的挖掘，需要投入比蓝筹更大的精力，却要冒与主流言 论不吻合的风险，但恰恰是此类上市公司给投资者带来了超出市场的回报。

相反，个人觉得应该表扬一些内资在港的券商，比如交银国际、工银东亚 和中金香港。内资在港虽然前些年丑闻频发，但从07年证监会提出进军香港的口行之后，人员素质可以看出提升的征兆。而内地庞大的人力资源保证下，对中小型 公司的分析深入程度，明显好于大行。另一方面，也没有受到本地券商与庄家合作的恶习，基本上保证了研究的独立性。

也许，我们这些赚了钱的 人，应该大行的愚蠢才是。