春天效应

山外青山楼外楼，
西湖歌舞几时休？
暖风熏得游人醉，
直把杭州作汴州。

春天是真的来了，一个直观的感受就是我的哈欠又多了起来。并不是如同诗中所云，充分利用美国法律赋予21岁以上公民的合法权利所致，却是因为宿舍旁边鹦雀每日不间断地从6点开始的叫春。每当从睡梦中醒来，我也只能无奈地摇摇头，毕竟要尊重自然规律。

2 月份美国房地产开工指数较之于1月的升幅比起平常年要高出不少，一时间市场兴奋不已。后续的地产交易额，也出现了一定程度上的回升，与三月攀升的消费数据 共同构造了一个经济复苏的景象。发布的此类数据大多经过月度的调整，一般已将季节与假日的影响排除，因此市场的确信度很高。

但值得注意的是，08年的3月后半段，也出现了一波持续时间很长的上涨，一直延续到6月。而去年2季度的消费转暖，甚至使得房市指数在2-3季度在此轮调整周期内首度出现连续回升，一度让我也产生了触底的预计。

后 来的事情，大家都看到了。自然往事不可比，不过还是有相当多的共同点值得深思。上次的市场误判与来自于Bush政府的Tax Rebate计划刺激扭曲了占80%美国GDP的个人消费数据，而此轮经济数据，尤其地产相关指数的跳升经过归因分析，大多源于今年2月的平均气温较高， 许多春季开展的商业活动被提前，比如建筑工地的开工。另一方面，两次回春都没有伴随着最大的包袱---地产市场存货的消减，意味着房价未来调整的压力仍然 很大。

如同我前面说过的，现在的市场已经逐步走出恐慌的阴影，但需要一个过程。指望一瞬间让世界来个天翻地覆，是不现实的，而显然有些参与者太心急了。退一步说，即便是反弹，如果是建立在政府的慷慨，也终会让其国民为慷慨而买单。